Финансовые модели: зачем они нужны и как с ними бороться

Финансовые модели: зачем они нужны и как с ними бороться

Начиная серию лекций по финансовому моделированию, Кирилл Ильинский, основатель и CIO управляющей компании Fusion Asset Management (London), рассказывает о практической стороне финансового моделирования: Что такое модели вообще и финансовые модели, в частности? Зачем они нужны? Как понять – хорошая модель или нехорошая? Кто использует эти модели, как использует, кто их строит? В процессе затрагиваются вещи, понимание которых важно для всех участников рынка – и «модельеров», и трейдеров, и сейлзов: как образуется цена, по которой кто-то покупает, а кто-то - продаёт, как устроены хеджи, как развитие событий на рынке приводит к переосмыслению моделей и торговой практики. В качестве примера логики развития модели рассматривается построение ценовой модели опционов на акции, оценка качества модели, подбор параметров, и их роль в оценке экзотических опционов.

Вопросы и комментарии к этой и другим лекциям К.Ильинского можно найти на сайте «От Супермодели до Супермодели».

Поминутный путеводитель по видео:

Мин. 1 - 8: О чем лекция? Кто платит за модели? Что такое хорошая модель?
Мин. 8 - 15: Простая вещь номер 0: ответ - число.
Мин. 15 - 28: Простая вещь номер 1: Линейность в модели не важна; нетривиальная динамика сидит в нелинейности. Опционы.
Мин. 28 - 39: Как же моделировать динамику? Описание цен в терминах функций плотности вероятности.
Мин. 39 - 52: Вывод уравнения Блэка-Шоулза как уравнения баланса между прибылью по торговому счету хеджируемой опционной позиции и уменьшением во времени цены опционов.
Мин. 52 - 56: Простая вещь номер 2: Цена - это всегда стоимость хеджа. Множественность цены.
Мин. 56 - 1ч.04: Стохастическая динамика, история, Броун (Brown) и все-все-все.
1ч.04 - 1ч.06: Хеджирование произвольных выплат. Формула Carr и Madan (1999).
1ч.06 - 1ч.12: Калибровка моделей. Хеджирование, модельеры, академики и практики.
1ч.12 - 1ч.16: Вмененная (implied) волатильность. Зачем она нужна и как ее рисовать. Самосогласованность.
1ч.16 - 1ч.24: Модель локальной волатильности. Типология модельеров
1ч.24 - 1ч.28: Требование к модели - правильное качественное описание. Локальная волатильность - хорошая модель.
1ч.28 - 1ч.38: Теоремы - чего нельзя делать.